能源化工
原油：
周二，人们的注意力重新回到油价上，WTI 1 月合约收盘下跌 0.68 美元，跌幅 1.15%，至每桶 58.64 美元。布伦特 2 月合约下跌 0.72 美元，跌幅 1.14%，收于每桶 62.45 美元。 SC2601下跌3.4元/桶（0.75%），收于449.9元/桶。在地缘政治方面，俄罗斯总统普京会见了美国特使维特科夫。此前，美国和乌克兰代表团在美国佛罗里达州就美方提出的俄乌和平计划举行会谈。美国国务卿表示，虽然两国在日内瓦会谈后取得了一些进展，但“仍有更多工作要做”。乌克兰总统泽连斯基表示，今天的谈判是“建设性的”，所有问题都是公开讨论的，以保障乌克兰的主权和国家利益。俄罗斯黑海图阿普谢港12月石油产品出口量预计将增至112.3万吨，较上月增长21.4%11 月份最初预测产量为 895,000 吨/日。与此同时，据市场机构估计，由于无人机袭击后的计划外装载和炼油厂关闭，上个月图阿普谢港的石油产品实际运输量为31.9万吨，比最初计划减少了64.4%。总体来看，俄罗斯石油产品出口呈现出原油增加、成品油减少的结构性矛盾。 OPEC+官员表示，联盟成员将从明年开始对石油产量进行年度产能评估，评估结果将用于制定2027年的产量配额，确保各成员的产量配额更符合其实际产能。尽管OPEC+采取了更为谨慎的增产计划，但对油价的支撑有限，预计将继续定期波动。
柴油：
周二，燃料油主力合约FU2601上海期货交易所收盘下跌0.2%，报2,469元/吨。龙头低硫燃料油LU2602收涨0.63%至3035元/吨。东西方套利窗口的关闭预计将减少12月份抵达新加坡的低硫套利货物的进入。然而，目前新加坡附近没有足够的硫含量0.5%的船用燃料油混合物的原料。我们已经够了。来自东南亚的低硫燃料油资源流入量也在增加，新加坡将继续保持充足的库存。预计12月高硫燃料油市场供应充足，来自中东的传统高硫货物足以吸收相对稳定的船用燃料需求。我们仍然相对看跌 12 月份油价。由于原油价格下跌，预计FU和LU的绝对价格将暂时保持在低位。注意情况的影响俄罗斯和乌克兰以及国外成品油市场的高低硫市场的相对强弱。
沥青：
周二，上海期货交易所主力沥青合约BU2601收跌2.41%，报2.916元/吨。 11月份沥青供需疲软态势明显。预计国内沥青供应总量为253万吨，环比减少1吨。国内下游消费274万吨，环比减少13.8%。 12月份供应量将继续下降，但降幅可能相对有限。北方地区需求已降至低位，冬储需求将逐步启动。此外，当前社会库存略高于去年同期水平，存在一定的库存压力。从市场来看，近期沥青价格波动较大，在3000元/吨左右，这给沥青价格提供了一定支撑。暂时。但也不排除原油价格重心继续下移，从而压低沥青价格的可能性。短期来看，市场依然低迷、波动。
橡胶：
截至周二收盘价，氟RU2601主力上涨110元/吨至15360元/吨，天然橡胶主力上涨60元/吨至12230元/吨，顺丁橡胶主力上涨375元/吨至10685元/吨。昨天上海全乳胶-RU2601延伸-330(+110)，混合人-RU2601延伸-330(+0)，混合人-RU2601延伸-730(-40)，BR9000齐鲁现货10500(+100)，主力BR9000-BR-25 （-150）。 ANRPC表示，10月1日全球天然橡胶产量增长2.7%，预计达到49.6万吨，环比增长1.7%。消费量下降4.2%至126万吨，环比下降1.2%。 1-10月累计产量增长2.6%至1190万只ns。累计消费量1268.4万吨，下降1.8%。截至2025年11月，日本重卡市场总销量约为10万辆（批发，包括出口和新能源），较今年10月下降约6%，较去年同期的6.85万辆大幅增长约46%。橡胶供需基本面依然疲弱，预计橡胶价格仍将不稳定。请留意台南南部的砍伐时间表以及RU仓库新货登记情况。炼厂出口丁二烯的消息令市场感到恐慌，带动顺丁橡胶价格上涨，同时现货价格上涨。丁二烯月产能约33万吨，2025年月出口量约2700吨，2024年月出口量约11300吨。虽然占比较小，但出口期望正在增加。预计顺丁橡胶价格短期上涨，中期回升。
PX 大型 PTA：
昨日TA601收盘跌幅0.21%，报4752元/吨。 01合约现货贴水32元/吨。 EG2601昨日收跌0.13%至3877元/吨，基差下跌5元/吨至0元/吨，现货价格3882元/吨。 PX 601期货主力合约收跌0.26%至6912元/吨。现金协议价为851美元/吨，即6944元/吨，参考价下调8元/吨，至38元/吨。中国南方一座年产 40 万吨的乙二醇装置计划于下周关闭进行维护。此次维护预计持续10天左右。江浙地区涤纶纱整体产销缓慢，平均产销率预计在50%左右。尽管下游需求逐渐减弱d 临近年底，最终订单情况最终保持稳定，聚酯生产仍保持韧性，缺乏维持高位的实力。 12月PX检修计划增加，下游TA作业调整，原油最终价格承压，预计年底PX价格承压。 TA检修量高于预期，下游需求支撑有限，成本有望下降。技术支持的价格预计会根据成本而波动。 12月初，来自沙特阿拉伯和加拿大的大量产品抵达香港，库存难以持续下降。国内乙二醇装置检修负担明显减轻，供需格局较上财年有所恢复，需求稳定。预计乙二醇价格将大幅调整。
蛋氨酸乙醇：
周二太仓现货价格2132元/吨，内蒙古北线价格2000元/吨，中国CFR价格245-249美元/吨，CFR东南亚价格315-320美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格985元/吨，江苏地区醋酸价格2530-2570元/吨，山东地区MTBE价格4950元/吨。供应方面，预计12月份国内产量将小幅下降，进口量也预计将较高位有所下降。需求方面，宁波富德工厂计划12月检修、山东阳煤工厂陆续重启、年底山东联泓新工厂投产等消息传出，烯烃总需求预计将增加。总体而言，伊朗军队的关闭将导致抵达人数减少12月中下旬至1月，港口作业量仍较大，华东地区MTO部队的负担仍将较高。受此影响，今年12月中旬至明年1月初港口库存将可能进入库存调整阶段，甲醇价格将有所回升。但由于聚烯烃价格难以大幅上涨，甲醇价格存在上限，预计短期震荡较大。重点关注多甲醇空聚烯烃战略。
聚烯烃：
周二华东地区拉丝主价6320-6500元/吨，油法PP生产毛利润-606.05元/吨，煤法PP生产毛利润-493.2元/吨，甲醇法PP生产毛利润-1032.67元/吨，丙烷脱氢法PP生产毛利润-1032.67元元/吨。 -1,329.8元/吨,外购丙烯法PP生产毛利润-393元/吨。 PE方面，HDPE薄膜价格为7950元/吨，LDPE薄膜价格为8867元/吨，LLDPE薄膜价格为7030元/吨。利润方面，石油基聚乙烯市场毛利润-380元/吨。碳基聚乙烯市场毛利-176元/吨。供给方面，虽然12月份新增维修企业数量有所减少，但随着早期维修队伍陆续开工，供给量将进一步增加。需求方面，下游订单逐渐走弱，同时开工量下降，下游企业转向投资清仓。预计未来强劲的采购需求将持续。总体来看，12月份供需有强有弱，库存下行压力较大。然而，月度差异已经处于过去五年来的最低水平。如果期货继续下跌，现货和盘储将面临压力。冰的趋势也将受到刺激。因此，当原油价格相对稳定时，聚烯烃价格往往会出现谷底波动。
聚氯乙烯：
周二华东地区PVC市场价格宽幅震荡，电石法5型料4480-4出现。 590元/吨，乙烯料主要参考价格在4550-4700元/吨左右。华北地区PVC市场价格局部上涨，5法料电石主要参考价格在4340-4520元/吨左右，乙烯料主要参考价格在4340-4520元/吨左右。华南地区PVC市场价格局部上涨。 5型电石料主流价格在4520-4610元/吨左右，乙烯料主流价格在4580-4700元/吨。供应方面，企业检修处于12月份最低水平，产量将继续增加。需求方面，房地产建设将逐渐疲软n、从水泥出货率和螺纹钢表观需求数据来看，PVC管材和型材的需求支撑有限，开工率将继续下降。预计基本面偏弱，但估值方面，基础较之前已恢复，期货价格持续下跌，对冲空间较小。此外，印度取消了对PVC进口的限制，未来日本国内的出口障碍将基本消除。 PVC 价格往往在最低水平波动。
尿素：
周二尿素期货价格稳中震荡，合约收盘价1687元/吨，小幅上涨0.3%。现货市场窄幅运行稳定，主要地区现货价格在-10元至+20元/吨之间波动。昨日山东、河南两省市场价格1680元/吨，日均下跌10元/吨，保持稳定。来自基金从心理上看，近期部分燃气公司开始减少负荷，尿素用量也在逐渐下降。昨日行业日产量19.56万吨，日减少3400吨。随着价格持续上涨，需求方情绪明显减弱。昨天，主要地区的生产率和现货销售率恢复到5%至90%的区间，只有少数地区超过100%。虽然短期现货市场气氛有所缓和，但企业以执行订单为主，目前出货压力不大。尿素仍有近期需求和未来储备需求，需求支撑持续存在。总体来看，尿素近期基本面有利有弊，上下游行业也在开工下滑和需求下滑之间竞相争夺。预计尿素期货市场将继续出现较大波动且主力逐月变化合同将成为焦点。还需关注企业的快速增长、现货交易的强势以及大宗商品市场整体情绪的变化。
塞尼扎德索萨：
周二纯碱期货价格宽幅震荡，合约收盘价1183元/吨，上涨1.28%。现货市场报价保持稳定，贸易商报价跟随市场情绪复苏。昨日沙河地区重碱出厂价格为1163元/吨，每日下跌13元/吨。供应方面，河南、江苏等省维修企业近期已恢复生产。此外，阿拉善二期产能产品已开始投产。纯碱供应仍有改善空间。需求方面，低价继续成为补充库存的主要需求。下游浮法玻璃生产线水修与冷修交替，纯碱需求窄幅波动。目前纯碱市场走势缓慢，基本面变化有些乏力。市场估值较低，但短期趋势尚不明朗。预计纯碱期货价格将继续以区间震荡为主，由于供应压力上升，预计短期情绪将有所减弱。关注阿拉善纯碱生产水平及产品节奏、中下游开采节奏、宏观相关产品走势及基础产品。
玻璃：
未来的价格将在 2019 年 1 月 1 日至 10 月 1 日期间上涨 0.58%，价格为 1.034 元/吨。现货市场走势稳定。昨日国内浮法玻璃市场均价为1101元/吨，每日上涨1元/吨。 Algunos 制造平面aumentar los precios en el corto plazo y Contiaremos prestando atención al Impacto de los precios en los Mercados 中游和下游。从根本上看，视频生产线以频繁的接收方式和水的Drenaje 以及修复和实现替代方案的方式进行。昨日行业日冶炼量稳定在15.5万吨，但预计将进一步波动。需求追踪情绪依然乐观。昨日，主要地区产销率再次恢复至100%以上，厂家涨价情绪持续高涨。总体来看，市场正在逐步消化供应减少的利好因素，近期新动能有限，市场情绪略有减弱。不过，目前的低估值暂时限制了跌幅。关注生产线变化、现货交易的连续性、宏观经济情绪和大宗商品市场走势。
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光大期货矿业能源化工日报12.03
